Sunedison (SUNE) — до недавнего времени была крупнейшей компанией в индустрии солнечной энергетики, котируемой на американской бирже. В последние годы компания очень активно расширялась — как за счет новых внутренних проектов, так и за счет поглощений. Под экспансию активно брались кредиты и выпускались облигации. В итоге, активы на балансе компании увеличились почти в 5 раз с $4.7 млрд на конец 2012 года до $20.7 млрд на конец 3 кв. 2015 года.

Среди основных завершенных проектов Sunedison-солнечные электростанции, которые через структуру yield co (принцип по сути аналогичный MLP в энергетике, и REIT в секторе недвижимости) затем размещались на бирже через IPO. У Sunedison две таких компании — Terra Form Power (TERP) и Terra Form Global (GLBL). 

Когда компания начала расширяться в 2012 году, инвесторы восприняли это очень оптимистично, в итоге Sunedison показал одно из самых мощных ралли на рынке -стоимость акций с июня 2012 года по июль 2015 год выросла с $1.44 до $33.45 (прирост на 2200%). Примечательно, что рост активов не вылился в рост выручки и прибыли, наоборот, эти показатели даже ухудшились. Если в 2012 году выручка Sunedison составляли $2.5 млрд, то к 3 кв. 2015 года доходы сократились до $1.9 млрд (ttm). Убытки также возросли — вместо 150 млн в 2012 году, в 2014 году потери составили более 1 млрд (!) и в 2015 году скорее всего будут не меньше.